進入伏天以來，全國大部分地區(qū)持續(xù)高溫，多地用電量屢創(chuàng)新高，煤價開啟旺季“漲漲漲”模式。周期性行業(yè)回暖疊加去產(chǎn)能，煤炭價格持續(xù)維持高位。

　　煤炭概念股概念漲幅:1.24%

　　分析人士指出，大型電廠多以采購長協(xié)煤為主，今年以來動力煤合同兌現(xiàn)率保持較高水平，主要電力企業(yè)的用煤得到較好保障，對穩(wěn)定市場情緒作用較大。

　　目前高溫仍在持續(xù)，預(yù)計煤價仍有上行空間，之后可能出現(xiàn)短期回調(diào)。隨著新增產(chǎn)能的加速釋放，煤炭供給量將有所增加，預(yù)計全年煤炭市場可達到緊平衡狀態(tài)。受益于煤炭市場火爆行情，上市煤企上半年普遍實現(xiàn)扭虧為盈，多家公司凈利潤大幅增長。

　　旺季煤價持續(xù)上漲

　　中國煤炭市場網(wǎng)7月31日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，本期CCTD秦皇島動力煤CCTD5500報收于608元/噸，比上期上漲3元/噸；CCTD5000報收于569元/噸，比上期上漲2元/噸，漲幅趨緩。

　　事實上，煤價已連續(xù)兩個月持續(xù)上漲，與高溫天氣一起火爆。相較于6月初，CCTD5500煤種上漲了43元/噸，漲幅7.6%；CCTD5000上漲了76元/噸，漲幅達15.4%。

　　國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，與7月上旬相比，7月中旬納入統(tǒng)計的各種類煤炭價格均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。其中，4500大卡普通混煤上漲5元/噸，漲幅為1.1%；5000大卡山西大混上漲5元/噸，漲幅為0.9%。

　　對于此輪旺季煤價上漲的邏輯，業(yè)內(nèi)人士表示，高溫條件下電煤消費持續(xù)增加；同時，由于天氣、安全檢查等綜合因素，帶來產(chǎn)地煤炭生產(chǎn)供給增長有限，推動環(huán)渤海地區(qū)現(xiàn)貨動力煤價格繼續(xù)上漲。

　　受大范圍持續(xù)高溫天氣影響，全國發(fā)電量，特別是北京、廣東、上海等24個省級電網(wǎng)用電負荷創(chuàng)歷史新高。國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日零時，全國單日最高發(fā)電量達17.53億千瓦時，已六次突破往年極值。

　　與價格上漲相對應(yīng)，煤炭股行情同樣很“火爆”。截至7月31日，Wind煤炭板塊指數(shù)上周以來上漲10.6%。

　　隨著旺季的即將結(jié)束，預(yù)期價格出現(xiàn)回調(diào)的可能性較大，但下調(diào)幅度業(yè)內(nèi)看法不一。值得注意的是，今年以來，煤炭價格季節(jié)性波動明顯，但總體仍在可控范圍，基本在發(fā)改委制定的價格區(qū)間內(nèi)波動。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來，秦皇島港5500大卡動力煤中長期合同價格一直處于550元/噸以上的合理區(qū)間。前7個月，5500大卡動力煤中長期合同平均價格為569元/噸，市場煤價600元/噸左右。

　　從供需兩端來看，長協(xié)煤對穩(wěn)定市場價格發(fā)揮了重要作用。

　　煤炭價格一般分為長協(xié)煤價格和現(xiàn)貨煤價格兩種。煤企人士對中國證券報記者表示，長協(xié)價格一般低于市場現(xiàn)貨煤價，且要保證供應(yīng)。

　　某大型電力企業(yè)相關(guān)人士對中國證券報記者表示，一般大型電企長協(xié)煤用量超過60%，主要電力企業(yè)的用煤得到較好保障。該人士表示，在此背景下，15天的庫存對這些電企來說可以看作是安全庫存。

　　根據(jù)媒體報道，神華、中煤能源等多家煤炭企業(yè)與下游電企簽訂的2017年長協(xié)合同量，約占到大型煤炭企業(yè)今年總銷量的75%左右。

　　長協(xié)煤市場份額大，長協(xié)合同的執(zhí)行對穩(wěn)定市場情緒和現(xiàn)貨價格影響較大。

　　據(jù)了解，旺季漲價模式開啟以來，主要煤炭生產(chǎn)企業(yè)和電力企業(yè)之間的“長協(xié)”動力煤合同兌現(xiàn)率一直保持較高水平。神華集團表示，今年1-6月份，神華下水煤年度價格合同兌現(xiàn)率達到100%。

　　招商證券研報指出，由于電廠多以采購長協(xié)煤為主，目前煤炭市場出現(xiàn)較大分歧，港口煤價呈現(xiàn)高位盤整的態(tài)勢。高溫天氣仍在持續(xù)，預(yù)計旺季煤價仍有上行空間，之后會經(jīng)歷短期回調(diào)。

　　業(yè)內(nèi)人士對中國證券報記者表示，如果電廠預(yù)期氣溫回落，可能逐步放松采購，需求將減少，時點通常發(fā)生在立秋前后。隨后電廠將有一輪檢修，耗電進一步下降，低點將出現(xiàn)在9月份，將出現(xiàn)階段性見底。下一個消費高峰是12月份，而9-10月份電廠將開啟冬季儲煤。

　　行業(yè)效益穩(wěn)步回升

　　煤炭價格高企，帶動行業(yè)效益穩(wěn)步回升。煤企上半年普遍實現(xiàn)扭虧為盈，多家公司利潤大幅增長。

　　上市公司方面，西山煤電上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9.17億元，同比增長739.33%；實現(xiàn)營業(yè)收入136.33億元，同比增長58.82%。對于業(yè)績大幅增長的主要原因，公司表示，煤炭銷售價格同比上升影響所致。

　　中國神華表示，經(jīng)初步測算，預(yù)計中國企業(yè)會計準(zhǔn)則下上半年歸屬于公司股東的凈利潤約為243億元，同比增長約147%。2016年上半年凈利潤為98.28億元。

　　中煤能源預(yù)計上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤將實現(xiàn)大幅增長，凈利潤為15億元到18億元。中煤能源表示，2016年煤炭價格企穩(wěn)回升，2017年上半年繼續(xù)保持平穩(wěn)。公司緊跟市場變化，科學(xué)安排生產(chǎn)和銷售，業(yè)績明顯提升。

　　此外，兗州煤業(yè)預(yù)計，上半年實現(xiàn)凈利潤同比增長約440%左右。上年同期凈利潤為5.92億元。對于上半年業(yè)績同比大幅提升的主要原因，公司表示，受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和煤炭行業(yè)去產(chǎn)能等政策影響，商品煤銷售價格同比大幅上漲；受益于新建礦井陸續(xù)投入商業(yè)生產(chǎn)，自產(chǎn)煤銷量同比增幅明顯。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日，已有27家煤炭上市公司發(fā)布了上半年業(yè)績預(yù)告或半年報。其中，18家公司凈利潤實現(xiàn)增長，7家公司實現(xiàn)扭虧，行業(yè)整體業(yè)績向好。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)實現(xiàn)利潤1233.4億元。其中，大型煤炭企業(yè)由去年同期虧損37.4億元，轉(zhuǎn)為實現(xiàn)利潤513.9億元，比去年同期增加了1200億元，增長36倍。 

　　周期性行業(yè)回暖疊加去產(chǎn)能，為煤炭企業(yè)盈利大幅增長帶來利好。中國神華表示，經(jīng)濟穩(wěn)中向好，煤炭行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等政策效果顯現(xiàn)。上半年煤炭市場價格較上年同期大幅增長。公司加大煤源組織力度，加強煤炭生產(chǎn)采購和運輸調(diào)度，報告期內(nèi)實現(xiàn)煤炭銷售量及平均銷售價格同比增長，運輸分部的業(yè)務(wù)量同比上升。

　　據(jù)國家發(fā)改委的數(shù)據(jù)，今年上半年共退出煤炭產(chǎn)能1.11億噸，已完成年度目標(biāo)任務(wù)量的74%。除企業(yè)經(jīng)營狀況明顯好轉(zhuǎn)外，發(fā)改委相關(guān)人士指出，通過去產(chǎn)能，推動行業(yè)發(fā)展環(huán)境有所改善，違規(guī)新增產(chǎn)能、違法違規(guī)建設(shè)和超能力生產(chǎn)等老問題得到有效遏制；一大批長期虧損、安全基礎(chǔ)差的煤礦加快退出，為優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能發(fā)展進一步騰出了空間，產(chǎn)業(yè)布局顯著優(yōu)化。這些都有助于煤炭行業(yè)的提質(zhì)增效。

　　國信證券分析師指出，此前市場擔(dān)心煤價二季度下跌，煤企業(yè)績將出現(xiàn)下滑。根據(jù)相關(guān)上市公司的業(yè)績預(yù)告，多數(shù)煤炭上市公司業(yè)績并未明顯下滑，多數(shù)煤企實現(xiàn)增長。半年報超預(yù)期將使得市場對煤炭企業(yè)全年業(yè)績預(yù)期上調(diào)。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年GDP增長為6.9%。其中，6月份規(guī)模以上工業(yè)增加值為增長7.6%，工業(yè)和經(jīng)濟增長超預(yù)期?；鹆Πl(fā)電量和GDP相關(guān)性強。在此背景下，下半年經(jīng)濟增長帶來的煤炭行業(yè)需求側(cè)向好可期。中銀國際證券指出，預(yù)計在需求側(cè)較好、煤價強勢、半年報業(yè)績靚麗等多重利好的發(fā)酵下，煤炭板塊有望進一步獲得較好表現(xiàn)。

　　全年供需緊平衡

　　截至目前，煤炭市場仍呈供需兩旺勢頭，總體供應(yīng)端偏緊。數(shù)據(jù)顯示，上半年全國鐵路煤炭運量10.6億噸，同比增長17.1%；全國主要港口煤炭轉(zhuǎn)運量累計3.6億噸，同比增長16.5%。主要供應(yīng)口徑都在增長，但是北方港口庫存卻沒有出現(xiàn)累積。

　　內(nèi)蒙古某煤企人士對中國證券報記者表示，公司煤炭近期銷售很旺，坑口庫存不斷下降，已降到很低水平。個別坑口將價格上調(diào)。另外，公司在北方港口的庫存偏緊，將盡力保證長協(xié)合同的供應(yīng)。

　　需求端方面，因受南方持續(xù)高溫天氣影響，電力需求持續(xù)維持高位，主要電力企業(yè)的日耗煤處于高位。中國煤炭市場網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，進入7月份以來，沿海地區(qū)六大主要發(fā)電企業(yè)的電煤平均日耗水平逐漸遞增，由7月份第一周的61.6萬噸、第二周的68.5萬噸、第三周的74.3萬噸進一步提高到第四周的79.4萬噸；同時，上述電力企業(yè)的電煤庫存可用天數(shù)持續(xù)減少，7月28日已經(jīng)降至14.6天的合理偏低水平。
 

　　相關(guān)機構(gòu)提供的數(shù)據(jù)顯示，截至7月27日，沿海六大電廠煤炭庫存1237.10萬噸，環(huán)比上周下降12.30萬噸，降幅為0.98%；日耗為82.44萬噸，環(huán)比增加8.34萬噸/日，增幅為11.26%，電廠日耗突破80萬噸。

　　同時，火力發(fā)電壓力不減。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，6月份，全國發(fā)電量5203.0億千瓦時，同比增長5.2%。其中，火力發(fā)電量3709.7億千瓦時，同比增長6.3%；水力發(fā)電量1044.3億千瓦時，同比下降1.9%。

　　為保證旺季電煤的供應(yīng)，國家發(fā)改委等部門采取一定調(diào)控措施，釋放部分煤炭產(chǎn)能，以保證迎峰度夏形勢的平穩(wěn)有序。

　　中債資信指出，上半年煤炭產(chǎn)能凈減少，同時環(huán)保、安全檢查等因素影響產(chǎn)能釋放受限，1-6月原煤產(chǎn)量17.13億噸，同比增長5%，但煤炭產(chǎn)能仍未完全釋放。國內(nèi)產(chǎn)量難以滿足上半年消費量，缺口主要依賴進口煤補充，煤炭價格持續(xù)維持高位。

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國煤炭產(chǎn)量17.12億噸，同比增長5%；煤炭凈進口量1.28億噸，增長23.7%；初步測算，上半年全國煤炭消費量19億噸，同比增長3.1%。上半年煤炭產(chǎn)量、進口量和消費量均呈現(xiàn)了不同程度的增長態(tài)勢，煤炭市場供需基本平衡。

　　對于2017年下半年的供需狀態(tài)，中債資信預(yù)計，隨著新增產(chǎn)能的加速釋放，煤炭供給量將增加，預(yù)計全年煤炭市場可達到緊平衡狀態(tài)。

　　有分析師指出，2016年煤炭供需缺口8113萬噸，2017年預(yù)計供需會小幅盈余1062萬噸。在上半年去產(chǎn)能目標(biāo)提前完成的背景下，釋放先進產(chǎn)能提上日程，新增的產(chǎn)量將逐步釋放出來。 

　　發(fā)改委表示，今年上半年已竣工達產(chǎn)新增產(chǎn)能9000萬噸左右，下半年還有部分建設(shè)項目陸續(xù)投產(chǎn)。此外，將對部分優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能煤礦重新核定生產(chǎn)能力，合計可新增產(chǎn)能約2-3億噸。

　　在需求端較好的情況下，作為內(nèi)貿(mào)煤的補充，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，下半年進口煤量大概率將超過上半年。

　　煤炭概念股：

　　山煤國際：山煤國際能源集團股份有限公司前身系中油吉林化建工程股份有限公司，2009年12月25日，山煤集團以借殼方式在國內(nèi)同行業(yè)率先實現(xiàn)了煤炭主營業(yè)務(wù)的整體上市。經(jīng)營范圍為新能　　源開發(fā)；煤炭、焦炭產(chǎn)業(yè)投資；煤焦及其副產(chǎn)品的儲運出口；物流信息咨詢服務(wù)。

　　西山煤電：山西西山煤電股份有限公司系于1999年4月經(jīng)山西省人民政府晉政函[1999]第12號文批準(zhǔn)設(shè)立。經(jīng)營范圍為煤炭生產(chǎn)、洗選加工、電力生產(chǎn)及銷售；礦山開發(fā)及設(shè)計施工；礦用電力器材生產(chǎn)、經(jīng)營。

　　潞安環(huán)能：公司是經(jīng)山西省人民政府晉政函〔2001〕202號文批準(zhǔn)，由山西潞安礦業(yè)(集團)有限責(zé)任公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合鄭州鐵路局、日照港(集團)有限公司、上海寶鋼國際經(jīng)濟貿(mào)易有限公司、天脊煤化工集團有限公司和山西潞安工程有限公司，于2001年7月19日共同發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。除集團公司以煤炭生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)出資外，其他發(fā)起人全部以貨幣資產(chǎn)出資。

　　陽泉煤業(yè)：公司(原名:山西國陽新能股份有限公司)是經(jīng)山西省人民政府晉政[1999]163號文批準(zhǔn)，由陽泉煤業(yè)(集團)有限責(zé)任公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合陽泉市新派新型建材總公司、山西宏廈建筑工程有限公司、安慶大酒店有限責(zé)任公司和陽煤集團多種經(jīng)營總公司發(fā)起設(shè)立的股份有限公司。經(jīng)營煤炭生產(chǎn)、洗選加工、銷售；電力生產(chǎn)、銷售；熱力生產(chǎn)、銷售，道路普通貨物運輸；設(shè)備租賃；批發(fā)零售汽車(除小汽車)、施工機械配件及材料等。

　　大同煤業(yè)：大同煤業(yè)股份有限公司是根據(jù)山西省人民政府晉政函[2001]194號《關(guān)于同意設(shè)立大同煤業(yè)股份有限公司的批復(fù)》以及山西省財政廳晉財企[2001]68號《關(guān)于大同煤業(yè)股份有限公司國有股權(quán)管理有關(guān)問題的批復(fù)》設(shè)立的股份有限公司，公司主要業(yè)務(wù)為煤炭采掘、加工、銷售(僅限有許可證的下屬機構(gòu)從事此三項)；機械制造、修理；高嶺巖加工、銷售；工業(yè)設(shè)備維修；儀器儀表修理；建筑工程施工；鐵路工程施工；鐵路運輸及本公司鐵路線維護。